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银行理财子公司追赶步点急 基金避短扬长标定突围路

财经新闻 2019-10-09 1 财经新闻

作为一家基金公司的总经理,老张(化名)最近一直在办公桌上放着新资产管理条例、新财务管理条例和银行金融子公司管理办法的印刷本。他必须每天仔细研究这些重要文件。“银行金融子公司”这个词总是可见的。“银行拥有庞大的客户群和强大的渠道优势。他们设立金融子公司将对公共基金行业构成巨大挑战。”

最近,上海证券交易所的报纸访问了几家基金公司。随着新金融法规的生效,老张的心情是整个公开发行行业的缩影。从基金经理到公司高管,每个人都在思考公募基金行业未来的发展空间。

最近,十几家商业银行相继宣布申请设立金融子公司。许多声明背后都是银行对几家基金公司的不间断访问,以“吸取教训”。

上海一家大型基金公司的董事长透露,过去,相关银行领导来公司主要是为了讨论合作业务。现在只有几句商业讨论。大多数时候,他们都在谈论基金公司的风力控制系统以及如何建立投资研究团队。“我们毫无保留地与他们交流。另一方甚至非常彻底地研究了我们基金产品的命名哲学。”

另一家银行基金公司的基金经理表示,该公司一直在与该行的财务管理基金合作。现在银行也将派四五个人去学习投资的思维框架。他们还将首次研究该公司每月出版的固定收入杂志。在业内基金分析师的眼中,银行目前正在学习更多的基本内容,主要涉及风力控制系统的建立、投资研究系统、人员培训等。行业中一些看似“自然”的东西对银行来说是“新的”。例如,基金经理必须在交易时间交出手机,以避免内幕交易和利润传递。他认为,该行的财务管理子公司在打造自己的主动管理品牌方面还有很长的路要走。

根据《商业银行金融子公司管理办法(征求意见稿)》,公开发行财务管理可以直接投资股票,不再设定销售起点,不需要首次现场上市,可以通过第三方渠道代销。这意味着银行的公开发行财务管理将在同一个平台上与公开发行基金产品竞争。

根据基金公司董事长的说法,一方面,银行在投资货币和债券的能力上更有优势;另一方面,与新的金融法规相比,银行金融子公司的管理措施不再是公开发行金融产品销售的起点,增加了银行自身的渠道优势。银行现金金融产品和固定收益金融产品将对公开发行货币基金和债券基金产生更大的影响。

新成立的基金公司董事长甚至比规模已经较大的基金公司更担心。业内一家小型基金公司的董事长坦言,该行拥有非常强大的客户渠道,该行的理财产品将占据该行主要销售渠道下的更多资源。对于一家新成立的基金公司来说,由于大量零售客户通过证券交易商和银行购买资金,如何让投资者了解公司未来是当前发展的一大阻力。

华宝证券分析师认为,银行金融固定收益产品的内外优势显而易见。内部优势来自固定收益团队的投资研究和风险管理能力。外部优势来自机构红利:公共融资可能不规范。摊余成本的合法金融产品组合的期限是封闭期的1.5倍,其处理优于公共融资。此外,公共融资银行的金融现金产品T+0是无限的,这比货币资金有优势。

一家基金公司的投资总监表示,银行有很强的路径依赖性,固有的投资模式难以改变。虽然目前银行基金公司的管理规模相对较大,但活跃股票基金的规模并不突出。

以工、农、中、建四大国有商业银行下的基金公司为例。截至第三季度末,工行瑞信基金、农行惠利基金、中行基金和建设信托基金(主要包括部分股权混合基金和普通股基金)下的活跃股权基金规模仅占全部基金产品的5.09%。

沈万宏远(港股00218)证券分析师认为,短期内银行很难直接涉足股市。一方面,风险偏好低的银行仍然需要适应股权资产的高波动性,另一方面,银行仍然需要提高其股票投资和研究能力。

这给公共基金行业的发展留下了时间上的滞后。记者近日采访的许多基金公司高级管理人员强调,基金公司应该高举积极管理的旗帜,注重积极管理能力是该行业未来的发展方向。

上海一家新成立的基金公司总经理认为,投资和研究实力是基金公司的基础。只有通过集中投资和研究资源,它才能在股票市场上获得更大的竞争优势。因此,他特别注重投资研究团队的建设,从400多份简历中挑选100多人,亲自进行面试,最终确定了近20名研究人员,占公司总数的一半。

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